金曜日に10月の米国雇用統計が発表され、+53.1万人と市場予想平均の+45万人より上振れ。さらに9月の雇用統計数字も+31万人と当初発表されていた+19万人から大幅に上方修正された。想定以上の雇用者数の回復により、労働市場にいよいよ復帰してきていることと、米国の経済活動の堅調さがうかがえる結果となった。賃金も前月+0.4％増と引き続き増加を続けている。

さらにファイザーが、開発中のコロナの経口治療薬について重症化リスクが大幅に低下したことを発表したこともプラス要因となった。メルクに続いて経口薬の開発が進んでることが示唆されたことで、再びコロナからの復活銘柄が買われる展開となっている。

一方で、金利は下落した。特に長期金利が大きく下落し、イールドカーブはフラット化している。2年及び5年金利は、力強い雇用統計の結果から当初は上昇を見せていたが、終盤にかけて下がり始め最終的には金利は下落。10年債は7bpsも低下することになった。正直金利の大幅な下落はやや解せない。先週のFOMCを受けて早期利上げの観測が後退したとはいえ、それも結局は状況次第。力強い雇用統計に賃金上昇、続くインフレが堅調であれば再び利上げ観測は台頭すると思われる。

加えて金曜深夜から土曜にかけて、1兆ドルのインフラ法案がついに下院を可決した。数か月前に上院を通過した段階で期待としてはある程度織り込み済であると思われるが、正式に可決したことで財政への影響や景気へのプラス要素を考えていく段階になるだろう。そしてどちらの影響も、程度はともかく、金利にとっては上方向になるのが自然である。

金曜日の金利低下は一時的なポジション調整に過ぎないと思うが、これが続いて金利敏感株が市場対比で年末にかけて売られるようであれば、買い向かうのも悪くないと考えている。

### 主要市場の動き

ダウ　36,327.95 (+0.56%)
S&P　4,697.53 (+0.37%)
NASDAQ　15,971.59 (+0.20%)
FTSE　7,303.96 (+0.33%)
米国10年金利　1.4548% (-0.0749)
原油　81.17 (+2.99%)
ビットコイン　7,135,618 (+2.27%)

【2021.11.08】続く雇用回復、賃金上昇、経口薬開発、インフラ法案可決。一方で金利大幅低下とは。