クラウド型ビジネスチャットツールのChatwork。
2005年創業、2019年9月上場。2019年12月期から通期黒字を確保している。

ビジネスチャット国内市場の規模は2017年に62億円だったが、2022年には230億円になると予測されている。（富士通キメラ総研調べ）
ビジネスチャットツールの普及率はアメリカで67.4％、イギリスでは55.9%に対して日本では23.7%と低く、これから伸びる余地がまだまだある市場だ。

ビジネスチャットツールといえばスラックも人気があるが、両社を比較してみるとスタンダードプランで
Chatworkは月額600円/人（年払い）、スラックは月額850円/人（年払い）
とChatworkの方がコスト的に魅力的である。

Chatworkの優れた機能として

１．タスク管理機能が優れている
２．社外の人をグループに招待することができる
３．ファイルのアップロード容量がSlackよりも大きい
４．外部サービスと連携できる（IFTTTへの登録で連携数600以上）

などがあげられる。

導入社数は27万社以上。

中小企業マーケットにフィットするビジネスチャットツールで、有料ユーザーのうちユーザー数ベースで
300人以下の契約が86.0%を占める。中小企業が大半であり、個社依存が少なく安定している。
また、ビジネスチャットツールのマーケットとしてはChatworkはITスキルが比較的低いユーザーが多く、その意味でスラックと住み分けが出来ている印象がある。

Chatworkでは１．解約に伴う減少収益を、社内の利用ユーザー増などの増加収益が上回っている、2.月次継続率は99.6%と非常に高い水準で、利益が指数関数的に伸びている。

2020年12月期２Qの決算結果は

第2四半期売上高は612百万円（前年同期比 +39.1%）
売上総利益は450百万円（前年同期比 +63.7%）
営業利益は139百万円（前年同期比 +316.2%）

2Qよりシステム原価（開発人件費とサーバー費の一部）を資産計上したことにより、売上
総利益以下の各段階利益は大幅増加し、売上総利益率は前年同期比+11.1ptと大きく改善した。

また、 課金ID数は43.4万IDと前年同期比+18.6%で順調に成長し、ARPUは価格改定の影響により前年同期比+14.7%と大幅に増加した。

2020年12月期の業績予想は

売上高　　　24.5~25.4億円　（+35～40％YoY)
売上総利益　17.86～18.7億円　（+58~66%)
営業利益　　2.31～3.59億円　　（+197～363％YoY）
当期利益　　2.72~4.21億円　　（+344~587％YoY)

Chatworkの考え方として新規顧客獲得コスト（セールス・マーケティング費用）は、
将来の売上を獲得するためのコストであり、将来への投資と考えており、営業黒字を保ちつつ
効率的な将来への投資を行っていくというスタンスである。

ChatworkとスラックのKPIを比較してChatworkの経営の方が優れていると思うのは
DAU (Daily active user)がChatworkでは81.3万人、スラックでは1200万人以上だが
スラックはいまだに営業赤字が継続している。

株価バリュエーションはあまり意味がないかもしれないが、念の為に書くと予想PERが219倍、PBRが34.33倍。
自己資本比率は72.3%、ROEは6.08%、ROAは4.06%、ROICは4.3%。

マザーズの成長株の中で、既に黒字化しているプラットフォーマーでユーザーの継続率が非常に高く、ビジネスチャットツールの普及余地がまだまだ高いという点で他の成長株よりも優れていると思う。

Chatwork事業売上高 前期比 +40%以上
全体売上高 前期比　 +30%以上
売上総利益 前期比　 +40%以上
営業利益・経常利益・純利益 黒字を継続

https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS04681/73b83007/b367/4bca/9d42/e24a9fb7f509/140120200813481652.pdf
（2020年12月期2Q決算資料）