【これからの見通し】ドル高基調のなか、きょうは米消費者物価指数の発表
　ドル相場の上昇の流れが続いている。１０月は一連の強い米経済指標や米大統領選
を見据えたトランプトレードの先取りの動きがみられた。１１月５日の米大統領選の
結果に市場の関心が集まるなかで、選挙直前の世論調査ではハリス氏とトランプ氏の
支持率がほぼ横並びと報じられた。また、直近の米雇用統計は予想外に弱い結果だっ
た。１１月初頭はドル高調整の動きが入った。しかし、米雇用統計についてはハリケ
ーンや大規模ストライキの影響との説明が広がり、米雇用市場は強いとの評価に落ち
着いた。そして、米大統領選では開票の早い段階でトランプ氏の勝利が確定した。こ
れが足元までトランプトレードによるドル高基調を生み出している。ドル指数は５月
１日以来の高値水準をつけた。
　しかし、足元では熱狂的な動きはやや一服。米株式市場では主要３指数がそろって
最高値をつけたあとで、調整売りが入っている。このような状況の下で、きょうの米
消費者物価指数発表を迎えることとなる。
　今回発表される１０月の米消費者物価指数の事前予想は、前年比＋２．６％（前回
＋２．４％）、コア前年比＋３．３％（前回＋３．３％）、前月比＋０．２％（前回
＋０．２％）、コア前月比＋０．３％（前回＋０．３％）となっている。ディスイン
フレの勢いは一服する予想だ。
　パウエル米ＦＲＢ議長は直近のＦＯＭＣで、インフレ率の短期的上昇を予想、１-
２か月悪いデータがでても、ディスインフレのプロセスに変わりはない、と述べてい
る。したがって、市場における１２月会合での２５ｂｐ利下げ観測は維持されるだろ
う。
　その一方で、トランプトレードは市場がテーマとしやすいものでもある。きょうの
米消費者物価指数が市場の予想を上回る場合には、再びドル買いが勢い付く可能性も
あり、注意してみたいところだ。
　この後の海外市場で発表される経済指標は、上記のほかにはフランス失業率（第3
四半期）、米ＭＢＡ住宅ローン申請指数（11/02 - 11/08）などが予定されている。
市場の関心は米消費者物価指数一択の状況といえそうだ。
　発言イベント関連では、マン英中銀委員、カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、ウ
ィリアムズNY連銀総裁、ローガン・ダラス連銀総裁、ムサレム・セントルイス連銀総
裁、シュミッド・カンザスシティ連銀総裁などの講演やイベント参加などが予定され
ている。ムサレム・セントルイス連銀総裁は米経済および金融政策についての講演と
なっており、市場の注目を集めそうだ。
minkabu PRESS編集部 松木秀明