ドル円、１５４円台後半に買い戻し　ウクライナ情勢で地政学リスク再燃も戻す＝Ｎ
Ｙ為替概況
　きょうのＮＹ為替市場、ドル円はＮＹ時間に入って買い戻しが活発化した。本日は
ウクライナ情勢への不透明感がさらに強まっており、プーチン大統領が核ドクトリン
の改定を承認し、核兵器の使用基準を緩和したことで、市場は地政学的リスクを再燃
。
　円相場はリスク回避の円高が強まり、ドル円は１５３円台前半まで下落する場面も
見られた。しかし、下げて始まった米株式市場に買い戻しが見られていることもあり
、いまのところウクライナ情勢については、市場も静観しているようだ。米株式市場
の買戻しについては、明日の引け後に決算発表を控えたエヌビディアが上昇している
ことが支援しているとの声も聞かれる。ただ、地政学リスクについては、この先も頻
繁に意識されるとの見方も根強い。
　ドル円は１５４円台後半まで上昇し、序盤の下げを完全に取り戻した格好となって
いる。ただ、選挙後のトランプトレードの勢いは弱まっており、ドル高もひと息つき
、安定の兆候も見られている。投資家はトランプトレードを十分に享受したようで、
米国のさらなるデータと、トランプ氏の経済政策が来年どの程度実施されるかについ
て、市場は模索し始めているようだ。
　ユーロドルは下に往って来いの展開。地政学的リスクを再燃で、ロンドン時間に１
．０５ドル台前半まで下落したものの、ＮＹ時間に入って１．０６ドルちょうど付近
まで買い戻された。ただ、上値が重い雰囲気に変化はない。
　エコノミストは、来年にユーロ圏のインフレが低下すれば、ＥＣＢは追加利下げが
さらに可能になるとしたうえで、ＥＣＢによる追加利下げをあと５回、１２月に１回
、２０２５年第３四半期までに４回実施すると予想していると述べた。２０２５年の
インフレを２．０％と予想しており、これは２０２４年の予想の２．３％からの低下
を意味する。しかし、賃金とサービスインフレが依然高いことから、コアインフレは
高水準で推移する可能性が高いとも指摘した。
　なお、１２月については一部から大幅利下げの期待が出ているが、ＥＣＢ理事はそ
の観測を否定しているようだ。
　ポンドドルも一旦１．２６ドル台前半に下落したものの、ＮＹ時間に入って買い戻
しが膨らみ、１．２６ドル台後半に戻している。トランプトレードのドル買いも落ち
着く中、ポンドドルが反転の兆しを見せるか注目される。市場では英中銀は以前の期
待ほど利下げはできないとの見方も広がっており、１２月の金融政策委員会（ＭＰＣ
）での追加利下げは見送られるとの見方を強めている。
　本日はベイリー英中銀総裁を始め、複数の英中銀委員が議会証言を行っていた。ベ
イリー総裁はインフレは両方にリスクがあり、段階的なアプローチが有効との認識を
示し、慎重姿勢も垣間見せていた。
　一方、９月に政策委員に就任したテイラー委員は、経済が低迷した場合、金利は予
想よりも速いペースで引き下げられる可能性があることを示していた。段階的な利下
げとは来年の約１．００％ポイントの利下げを意味すると具体的に説明していた。８
月の利下げに反対票を投じていたタカ派のハスケル氏に代わったため、英中銀はハト
派寄りの方向に若干傾いたようだ。
MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

ドル円、１５４円台後半に買い戻し ウクライナ情勢で地政学リスク再燃も戻

ドル円、１５４円台後半に買い戻し　ウクライナ情勢で地政学リスク再燃も戻