ドル円、ウクライナの地政学リスク再燃で一時１５５円台前半に伸び悩む　ただ今回
も静観＝ＮＹ為替概況
　きょうのＮＹ為替市場、ドル円はＮＹ時間に入って戻り売りが強まり、一時１５５
円台前半に伸び悩む場面も見られた。ロンドン時間までは一本調子の買い戻しを見せ
、１５５円台後半まで回復していた。ドル円は再び１５５-１６０円のゾーンに復帰
しようとしているが、ウクライナ軍が英国製の巡航ミサイル「ストーム・シャドー」
をロシア領内の軍事目標に初めて発射したと伝わったことで、地政学リスクへの警戒
感が再び高まった。
　ただ、今回も市場は静観しており、ドル円は１５５円台は維持し、１５５-１６０
円のゾーンに復帰する展開に戻っている。ドル円については、地政学リスクにより、
トランプトレードで積み上がったロングポジションが調整を加速させたイメージも強
い。２１日線の上でしっかりと上昇トレンドを維持しており、目先は先週金曜日に付
けた直近高値１５６．７５円を試す展開になるか注目される。
　日米の金融政策に対する見方に変化はなく、ＦＲＢの１２月利下げの可能性は五分
五分、日銀は１２月か１月の決定会合での利上げ実施と見ているようだ。この先の経
済データ待ちといった雰囲気。
　ユーロドルは売りが加速し、一時１．０５ドル台前半に下落。ここ数日１．０５ド
ル台が維持され、リバウンド相場の兆しも出ていたが、きょうの下げでその気配は一
旦消滅している。依然として来年のトランプ政権の政策への観測から、ドル買いが根
強いものの、来年は逆にドル安を見込んでいるストラテジストやエコノミストも少な
くない。目先は１．０５ドルを維持できるか注目される。
　本日はユーロ圏の賃金に関する重要な指標が発表になっていた。ＥＣＢがこの日発
表した７-９月期の妥結賃金は前年比で５．４％上昇と、前四半期の３．５％から上
昇が加速している。主にドイツが上昇をけん引していたが、これは金融緩和を進めよ
うとしているＥＣＢの仕事をさらに複雑にする。
　ＥＣＢは１２月の理事会で今年４回目となる利下げを行うと見られているが、本日
の賃金データからは少なくとも、一部で予想されている大幅利下げはない可能性がさ
らに高めるデータではある。ユーロ圏経済は回復の足掛かりを得るのに苦戦しており
、大半のＥＣＢ理事は追加利下げを示唆している。しかし、そのペースや幅について
はますます議論が分かれそうだ。
　ポンドドルも売りが優勢となり、１．２６ドル台半ばに下落。ロンドン時間に発表
になっていた英消費者物価指数（ＣＰＩ）は予想を上回る内容で、インフレ懸念が依
然として根強いことを示した。特に英中銀が気にしているサービスインフレは前年比
５．０％に上昇。ただ、ポンドドルは発表直後こそ上昇の反応を示したものの、ドル
高の流れに呑み込まれている。一方、ポンドは対ドルでは下落したものの、対ユーロ
では上昇。
　インフレ警告が相次ぐ中、英中銀は金利を高水準に維持する可能性が高いとの見方
が出ていた。英インフレ上昇と、トランプ氏の貿易関税や税制政策に起因する世界的
なインフレ圧力により、英中銀の金利は長期間に渡って高水準で推移し続ける可能性
が高いという。それに加えて、リーブス英財務相が打ち出した予算措置により、物価
上昇圧力はさらに高まる可能性があるとも付け加えた。
　金利の高止まりは企業に大きな圧力を与え、設備投資を躊躇させ、市場の不確実性
に耐えるために企業は負債戦略を適応させる必要がある。労働党政権はインフレ圧力
を管理しながら信用供与を改善するための集中的な取り組みが必要だという。
MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

ドル円、ウクライナの地政学リスク再燃で一時１５５円台前半に伸び悩む た

ドル円、ウクライナの地政学リスク再燃で一時１５５円台前半に伸び悩む　た